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巴克莱维持网易增持评级目标股价62美元

发布时间:2021-01-21 14:31:20 阅读: 来源:反光镜厂家

北京时间4月27日晚间消息,巴克莱资本(Barclays Capital)今日发布投资报告,维持网易股票(Nasdaq:NTES)“增持”(Overweight),同时维持62美元的目标股价。

以下为报告内容摘要:

网易昨晚提交了2011年年度报告(20F表格),以下为年报中的一些要点:

《魔兽世界》续约条款:网易在20F表格中称,2012年3月与暴雪公司就《魔兽世界》续约达成协议,双方续约3年,始于2012年9月。协议规定,网易将向暴雪公司支付13亿元人民币(约合2.06亿美元),包括版税、咨询费以及最低营销开支,这与我们此前的预期一致。

总营收的21.4%来自授权游戏:网易在文件中称,2011年授权游戏营收占到了总营收的21.4%,该比例较2010年有所下滑,主要是因为:1)《天下3》和《Ghost》等自主研发游戏表现强劲;2) 2011年下半年《魔兽世界》营收疲软。

网络游戏表现:2011年网易网络游戏营收为10.25亿美元,占总营收的88%。其中《梦幻西游》和《大话西游2》表现强劲,《天下3》和《Ghost》发展迅速,《魔兽世界》营收继续增长。

2012年开支:网易承诺2012年的资本开支预计为1230万美元,主要用于在北京建设建新办公楼,以及购买计算机设备。我们认为,这只是初步预算。相比之下,网易2011年资本开支为6520万美元,2010年为4510万美元。

电子商务:网易在文件中称,优佳开曼(Ujia Cayman) 、优佳香港(Ujia Hong Kong)和乐得科技(Lede Technology) 分别于2011年6月、5月和10月在开满群岛、香港和中国内地组建,主要与优佳电子商务公司(Ujia E-commerce,由网易两面员工于2011年8月组建)共同运营网易电子商务业务。经搜索发现,一个名为“乐得”的网站()与网易有关,该网站主要出售各种网络游戏卡。

我们看好网易投资前景:1)可承受得起的娱乐选择、高度忠诚的用户群、稳定的现金流;2)优化的门户和网络视频战略,及多样化的服务;3)完善的自主游戏研发技术,与暴雪稳定的合作关系;4)很可能成为《暗黑破坏神3》中国运营商,新资料片《熊猫人之谜》即将发布。

估值:我们维持网易股票“增持”评级,同时维持62美元的目标股价。

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