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京东618大卖难掩低利润率的核心问题

发布时间:2020-07-21 10:24:44 阅读: 来源:反光镜厂家

京东爆出618店庆销售额为10亿,为上市助威,可是再吓人的销售量仍不能打消投资银行家们的疑虑,根据《环球企业家》记者报道:京东于5月29日下午,在香港与投资银行举行了分析师会议,或将于6月向SEC提交申请,最早有望于9月IPO。但是与京东内部融资95亿美元的计划相比,投行只给出了60亿的估值。原因是:利润空间太小。

具体表现为:

1.毛利率太低。根据公开数据显示,美国亚马逊2009?2011年毛利率分别为22.57%、22.35%、22.44%,而当当则为22.48%、22.17%、13.83%,远高于京东的5.5%。京东目前的212亿元销售额,与2006年苏宁销售249.2亿元体量相当,不过,根据资料显示,这一年苏宁主营业务成为223.2亿,毛利率为10.4%亦远高于京东商城。

2.前期物流投资不够,后期追加引起成本上涨。根据财务数据,物流费用占收入比重是6.6%,而亚马逊同期约为9.52%,当当则为13.11%。这并非京东自建物流导致成本降低,相反,这是京东物流建设缓慢的标志。但今年以来,京东方面不断放话出加大物流投资:刘强东在3月表示京东2012年整体的物流投资将达到36亿。可预见的物流成本上升可能是京东寻求上市融资的一个动因。

3.人力成本压力。2011年,京东商城员工超过1万,如果以5万元/年计算,京东需要5亿元以上的人员薪酬成本,占收入近2.5%。2012年,京东商城员工有望突破2.5万,这也意味着人员薪酬成本将进一步上?升。

根据财务数据,京东目前净亏10.6亿,京东财务简报中的预计是,2012年京东亏损将扩大到18亿元左右,并且该预测的前提是,京东能将毛利率从5.5%提升到9.2%。继续扩大运营规模,可能会出现”规模不经济“,导致亏损缺口进一步扩大。即便上市,也会影响财务表现并引起股价震荡。

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