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服装时尚电商龙头ASOS的牛股之路全球年轻人一站式线上

发布时间:2020-12-28 11:09:10 阅读: 来源:反光镜厂家

公司基本情况:ASOS.com于2000 年由Nick Robertson 与Quentin Griffiths创立于英国伦敦,是一家主打年轻消费群体且大众定价的全球性时尚服饰及美妆产品线上零售商。除了自有品牌之外,ASOS 还销售全球超过800 个第三方品牌产品,提供超过75000 件时尚商品,涵盖了女装、男装、鞋履、配饰、首饰及美妆产品等品类,平均每周约有3000 件新产品上线,成为年轻消费者的一站式线上潮流聚集地,在大本营英国ASOS 已经成为与Next 并列的众多女性买家首选的网络购物网站。

ASOS 目前已经针对澳大利亚、美国、法国、德国、西班牙、俄罗斯、意大利及中国市场建立了区域网站,截止2013 年8 月末,ASOS 活跃客户数达到710 万人,每月有超过2100 万人次的独立访问量,拥有超过1100 万个注册用户,2013 财年公司销售收入与净利润分别达到7.69 亿英镑与0.41 亿英镑,近十年来公司的销售收入与净利润年复合增长分别达到60%与79%。

股价表现:ASOS 在成立的第二年(2001 年)便在伦敦证券交易所创业板挂牌上市,上市至今股价上涨超过100 倍,在2014 年2 月股价最高点时涨幅一度超过350 倍。上市以来公司股价主要随着销售规模的扩大、盈利能力的上升、全球市场的拓展以及市场预期的逐步提升而上涨,是英国资本市场曾经持续多年的超级大牛股。2014 年由于行业竞争日趋激烈、业绩连续低于预期以及位于Barnsley 仓库火灾影响了网站运营等因素,ASOS 股价自高点出现了大幅的调整。

财务分析与行业比较:ASOS 已经成长为英国乃至欧洲最成功的服饰垂直电商之一,公司在成立的第三年(2003 年)便首次实现盈利,并在之后的年份保持了净盈利与健康的现金流。ASOS 在海外市场的强劲表现验证了其外延扩张能力,海外市场销售占比从2004 年的6%已经跃升至2013 年的63%。

ASOS 提供的多元化产品风格、引领潮流的品牌形象以及区域电商的成功复制经验是公司在中长期继续成长的重要基础,海外市场尤其是与英国消费文化接近的美国市场以及潜力巨大的中国市场的拓展将成为ASOS 主要看点。

ASOS 的成功经验与教训:(1)搭上全球B2C 快速发展的浪潮:全球B2C电子商务市场在过去10 年获得了爆发式增长,这也是ASOS 能够实现快速成长的主要行业背景。(2)时尚定位、亲民价格、丰富的款式选择、良好的客户体验是ASOS 自创立至今业绩持续高增长的关键驱动力。(3)全球化扩张必须突出差异化和创新性:如何在海外拓展中做好本土化、在日益激烈的竞争中形成明显的差异化、避免第三方品牌与自有品牌间的冲突是ASOS 面临的主要难题。

投资建议与投资标的

从ASOS 目前的经营情况看,经过持续10 多年的高速增长,公司业绩增速有一定的放缓趋势,在全球化竞争中也有一定的品牌和业务老化迹象,而长期的市场高预期和高估值也需要消化,短期建议观望,未来股价的机会可能来自资本市场的整合和亚洲市场的创新突破。

风险提示

英国本土市场的饱和、中国等亚洲市场拓展低于预期;人事变动风险。

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