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甲醇市场2013供需面主导甲醇市场dd

发布时间:2021-01-22 11:54:40 阅读: 来源:反光镜厂家

甲醇市场 2013供需面主导甲醇市场

2013年原油将维持高位振荡观点,预计均价保持在90—95美元/桶,较2012年有所下降。

随着经济企稳回升,2013年甲醇下游消费将温和复苏,但受制于煤价“寻底”,甲醇价格重心可能有所下移。

上游原油市场供应改善

2012年年初伊朗问题持续发酵,引发全球供应紧缺担忧,WTI原油指数在3月1日创出110.69美元/桶的年内新高。随后欧债危机发酵、全球经济前景黯淡,原油价格持续下跌,在2012年6月28日创出了78.77的年内新低。而后在美联储量化宽松政策作用下,油价恢复振荡向上。2012年全年WTI原油均价维持在95美元/桶上下。

非欧佩克国家原油供应将大幅增长

不同于过去10年,供应面持续改善将成为未来两年石油市场的最显著变化,欧佩克产量决策会决定市场供需格局,最终主导油价走向。欧佩克原油产能在未来两年将出现改善,供应增长主要来自核心成员国。非欧佩克供应在2013年将出现大幅增长,增长点主要来自美国页岩油产量持续提升,同时,加拿大、巴西、中国和南苏丹等地区在2013年也将增产或复产。

新兴市场依旧是需求增长的中坚力量

原油需求量与经济发展阶段密不可分。从80年代以来,除美国外,西方主要工业化国家原油需求增长基本停滞,部分国家甚至通过发展替代能源、调整产业结构和推动技术进步来降低国内原油消费量。但是,从20世纪90年代中期开始,以金砖四国为代表的新兴经济体的原油消费量持续攀升,且从2000年以后,以沙特、伊朗为代表的产油国原油消费量也不断增长。

对于2013年,我们认为非OECD国家需求增长预期将成为全球石油需求增长的主要驱动力,中国、印度将继续充当需求增长的领头羊。2012年中国油品需求增长相对乏力,中国油品需求增长对于非OECD国家需求增长的贡献下滑至23%,这一方面是由于2012年中国经济增长出现周期性放缓,另一方面是由于中国经济转型过程中其他能源对原油替代作用增强。随着刺激政策对经济增长拉动作用逐渐显现,2013年中国经济将出现回升,中国油品需求有望进一步回升,对非OECD国家需求增长贡献也有望回升至历史平均水平以上。受益于中东人口持续增长以及低廉成品油价格,中东石油消费在过去几年一直保持快速增长,在未来两年对非OECD需求的影响也有望逐年增加。

金融属性将降低,需求决定价格高度

预计2013年美元指数较为平稳,不会出现暴涨暴跌,对油价的影响力相对较小。伊朗地缘政治因素在2012年基本得到消化,2013年进一步推升油价的可能性也相对较小。相比之下,供需因素对原油价格走势的影响相对较强。

目前石油定价话语权更多地偏向于消费国,2013年欧美经济复苏进程依然较为缓慢,中国经济增长也面临较大挑战,加之页岩气、油页岩等非常规能源对原油需求的冲击,预计2013年原油需求增长将有所放缓。而非OPEC国家供应的持续改善将使得供给增加量大于需求增加量。因而原油在2013年不存在大幅上涨基础。考虑到OPEC各国对原油价格的保护以及世界各国陆续出台货币宽松政策,原油在2013年不存在大幅下跌风险。因而我们认为2013年原油将维持高位振荡观点,预计均价保持在90—95美元/桶,较2012年有所下降。

产能过剩制约甲醇上涨高度

2013年国内煤制甲醇生产成本将继续下降,国内经济温和复苏及甲醇下游煤制烯烃、甲醇汽油推广力度加大,将使得下游需求较2012有所改观,但供需过剩矛盾仍然严峻。

煤价“寻底”将拖累甲醇价格

国内煤炭产能已出现过剩倾向,随着在建项目及煤化工配套项目投产,未来过剩将更加明显。统计局数据表明,“十一五”以来,煤炭行业投资年均增长27%,累计投资1.74万亿元,新增产能18.5亿吨(年均增加3.1亿吨),而同期煤炭产量仅增加11.7亿吨(年均增加2亿吨),消费量仅增加11.1亿吨(年均增加1.9亿吨)。即便假设未来产能仅年均增长2亿吨,2013—2015年产能亦将增加6亿吨左右,而我们预计需求仅增加4.5亿吨(年均增加1.5亿吨),因此过剩问题将更加严重。随着新建的晋中南通道、张唐线、兰新第二双线,以及朔黄线、邯长线、西康线和宁西线扩能改造完成,煤炭运输紧张将大幅缓解。我们预计2015年前后铁路紧张将大幅改善,更多煤炭产能将得以释放。因此,无论从产能还是运能来看,今后几年都有望年均增加近2亿吨,供应能力增长高于需求增长(年均增量1.5亿吨),宽松局面进一步显现。

预计2013年秦皇岛山西优混5500大卡煤炭价格总体相对平稳,波动范围在615—700元/吨,全年均价预计在660元/吨左右。煤炭价格长期走低将不利于甲醇价格上涨。

产能过剩将制约甲醇上涨高度

甲醇行业在2006年之后开始大跃进式发展,2010年末产能规模达4000万吨,行业整体开工率不足50%,尽管如此,仍有大量煤制甲醇项目在建,未来形势更加严峻。甲醇行业“十二五”规划提出要严控甲醇总量,但2012年(“十二五”第二年)产能增长势头并没有被遏制住。按计划,本年度国内甲醇新增产能在1075万吨,由于部分新建装置仍处于试运行阶段,尚未进入稳定商业化运转,预计今年实际能投产的新、扩建装置产能总量在800万—900万吨。预计到2012年年底,我国甲醇总产能将接近5500万吨(包含无效及产粗醇装置产能),产能增长率接近20%。

适当关注新兴需求

从下游消费领域来看,新型应用甲醇制烯烃(MTO/P)仍为甲醇需求增长亮点,随着国内甲醇制烯烃装置稳定运行,2012年MTO/P对甲醇需求量同比呈翻倍增长。同时,调油需求表现坚挺,2012年MTBE、甲醇调油对甲醇需求量同比增长6%—17%不等。另外,基建等终端需求在国内经济增长放缓拖累下表现疲软,三季度甲醛、醋酸、DMF、二甲醚对甲醇需求量同比分别出现3%—18%不等的跌幅。

2013年甲醇季节性规律仍然有效

预计2013年受制于煤价“寻底”,甲醇价格重心可能有所下移。而随着经济企稳回升,2013年甲醇下游消费将温和复苏,较2012年出现一定改观。煤制烯烃装置投产,甲醇汽油推广力度加大,可能成为甲醇期货阶段性炒作题材,甲醇期货在2013年的活跃度可能增强。甲醇价格运行方面,以往现货季节性规律仍适用:一季度多有一波春节备货诱发的上涨行情;二季度走势多由宏观面主导;三季度由于生产装置停工检修,下游消费集中启动,价格易冲击年内高点;四季度由于淡季到来,价格多以下跌为主。

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